بنك اليابان يدرس رفع أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل

قالت مصادر إن بنك اليابان من المرجح أن يناقش ما إذا كان سيرفع أسعار الفائدة عندما يجتمع الأسبوع المقبل ويكشف عن خطة لخفض مشتريات السندات بنحو النصف في السنوات المقبلة مما يشير إلى عزمه على التخلص بشكل مطرد من التحفيز النقدي الضخم.
وقال أربعة أشخاص مطلعين على تفكير بنك اليابان إن قرار أسعار الفائدة سيعتمد على المدة التي يفضل أعضاء مجلس الإدارة انتظارها للحصول على وضوح بشأن ما إذا كان الاستهلاك سوف يتعافى ويحافظ على استقرار التضخم حول هدف البنك البالغ 2%.
وبحسب المصادر يتوقع أكثر من ثلاثة أرباع خبراء الاقتصاد أن يظل البنك المركزي ثابتا هذا الشهر وربما يتخذ خطوته التالية في سبتمبر أيلول أو أكتوبر تشرين الأول، لكن مصادر أشارت إلى أن نتيجة الاجتماع الذي سيعقد يومي 30 و31 يوليو تموز أقل يقينا إلى حد كبير.
وقال أحد المصادر "إن القرار سيكون صعبا للغاية نظرا لعدم اليقين بشأن آفاق الاستهلاك". وقال شخص آخر "إن الأمر يتعلق حقا بالحكم فيما يتعلق بما إذا كان ينبغي التحرك الآن أم في وقت لاحق من هذا العام".

وقال أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي التسعة إنهم في حين يتفقون على نطاق واسع على الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة في الأمد القريب، إلا أنه لا يوجد إجماع بشأن ما إذا كان ينبغي أن يحدث ذلك الأسبوع المقبل أو في وقت لاحق من العام.
بلغ التضخم الأساسي 2.6% في يونيو/حزيران، بعد أن تجاوز هدف بنك اليابان لأكثر من عامين، وارتفعت الأجور الأساسية للعمال بأكبر قدر في ثلاثة عقود في مايو/أيار، وهو ما يكفي ليدفع المتشددين إلى القول بأن الظروف مواتية لرفع أسعار الفائدة الآن.
ومع ذلك، ساعد ضعف الاستهلاك وثقة الأسر في الآونة الأخيرة أنصار سياسة التفاؤل على تأجيل السياسة النقدية في الوقت الحالي وانتظار المزيد من البيانات لمعرفة ما إذا كانت التخفيضات الضريبية وارتفاع الأجور سوف ترفع الاستهلاك كما هو متوقع.
وقالت المصادر إن نتيجة اجتماع الأسبوع المقبل غير مؤكدة جزئيا لأن بنك اليابان لا يرى سببا مقنعا للتسرع في ظل ارتفاع الأسعار بشكل معتدل واستقرار توقعات التضخم عند نحو 2%، وقال أحد المحللين "من الواضح أن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة على الأرجح في الأشهر المقبلة. إنها مجرد مسألة توقيت".

وقال محافظ بنك اليابان كازو أويدا إن البنك المركزي سيرفع أسعار الفائدة إذا اقتنع بأن النمو الاقتصادي القوي ونمو الأجور سيبقيان التضخم حول مستوى 2% في السنوات المقبلة، كما هو متوقع.
في حين ارتفعت أسعار المستهلك في اليابان منذ جائحة كوفيد-19، فإن تجنب فترات طويلة من انخفاض الأسعار التي شهدها الاقتصاد مرارا وتكرارا على مدى العقود الثلاثة الماضية لا يزال يشكل مصدر قلق لصناع السياسات اليابانيين.
وبعد أن أنهى البنك المركزي الياباني أسعار الفائدة السلبية في مارس/آذار، لا يزال يحافظ على أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند مستوى قريب من الصفر. ومن المتوقع أن تؤدي الزيادة التالية في أسعار الفائدة إلى بدء دورة تشديد ستدفع أسعار الفائدة إلى مستويات لا تبرد النمو ولا تحفزه ــ وهو ما يراه المحللون في مكان ما بين 0.5% و1.5% ــ وهي العملية التي قد تستغرق عدة سنوات.
وقال مصدر ثان "بالنسبة لبنك اليابان، لا يزال الطريق طويلا. إن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى سيبقي الوضع النقدي في اليابان متساهلا للغاية"، وهو الرأي الذي أكده مصدران آخران.
وفي اجتماع هذا الشهر، سوف يصدر بنك اليابان أيضا تفاصيل خطة التشديد الكمي حول كيفية تقليص مشترياته الضخمة من السندات في العام أو العامين المقبلين، وتقليص ميزانيته العمومية التي تبلغ نحو 5 تريليونات دولار.
وقال المصدران إن من المرجح أن يخفض بنك اليابان مشترياته من السندات تدريجيا على عدة مراحل بوتيرة تتفق تقريبا مع وجهات نظر السوق السائدة، لتجنب التسبب في ارتفاع غير مرغوب فيه في العائدات.
وهذا يزيد من احتمالات أن يخفض بنك اليابان المركزي مشترياته الشهرية من السندات إلى النصف تقريبا في غضون عام ونصف إلى عامين ــ وهي الوتيرة التي دعا إليها عدد كبير من المشاركين في اجتماع الأسبوع الماضي بين البنك والمؤسسات المالية.
أنهى بنك اليابان ثماني سنوات من أسعار الفائدة السلبية والسيطرة على عوائد السندات في مارس/آذار، في تحول تاريخي بعيدًا عن برنامجه التحفيزي الجذري.