رئيس الاحتياطي الفيدرالي: لا داعي للاستعجال في خفض الفائدة في ظل اقتصاد قوي

قال رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي جيروم باول يوم الخميس إن النمو الاقتصادي المستمر وسوق العمل القوية والتضخم الذي يظل أعلى من هدفه البالغ 2% يعني أن مجلس الاحتياطي الاتحادي لا يحتاج إلى التسرع في خفض أسعار الفائدة في تصريحات قد تشير إلى بقاء تكاليف الاقتراض أعلى لفترة أطول للأسر والشركات على حد سواء،  وأكد باول أنه وزملاءه من صناع السياسات ما زالوا يعتبرون التضخم "على مسار مستدام إلى 2%" وهو ما سيسمح للبنك المركزي الأمريكي بتحريك السياسة النقدية "بمرور الوقت إلى وضع أكثر حيادية" لا يهدف إلى إبطاء الاقتصاد.

وتجنب باول إلى حد كبير الإجابة عن أسئلة حول كيفية تأثير التعريفات الجمركية الجديدة على الواردات أو إدارة الاقتصاد بعدد أقل من العمال على مسار التضخم الذي يحاول البنك المركزي خفضه، وقال باول "يمكننا إجراء عملية حسابية. إذا كان عدد العمال أقل، فسيكون العمل المنجز أقل"، قبل أن يضيف "هذا يدفعني إلى الانخراط في قضايا سياسية أريد حقًا أن أبقى بعيدًا عنها قدر الإمكان"، وأشار إلى أنه وحتى الآن لا يرسل الاقتصاد أي إشارة استغاثة قد تدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تسريع خفض أسعار الفائدة، وعلى العكس من ذلك "إذا سمحت لنا البيانات بالتحرك بشكل أبطأ قليلا، فإن هذا يبدو شيئا ذكيا".

وقال باول في تصريحات معدة سلفا ألقاها في فعالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس "الاقتصاد لا يرسل أي إشارات تشير إلى أننا بحاجة إلى التسرع في خفض أسعار الفائدة. إن القوة التي نراها حاليا في الاقتصاد تمنحنا القدرة على التعامل مع قراراتنا بعناية"، ويقوم مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي والمستثمرون بتقييم مدى تأثير استمرار قوة الاقتصاد الأميركي وعدم اليقين المحيط بالأجندة الاقتصادية لإدارة الرئيس المنتخب دونالد ترامب، وخاصة فيما يتصل بتخفيضات الضرائب والتعريفات الجمركية والحملة على الهجرة، على النمو الاقتصادي والتضخم.

وبعد تصريحات باول المعدّة سلفا، ارتفعت العائدات على سندات الخزانة قصيرة الأجل، وقلص المتعاملون رهاناتهم بشأن مدى خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في هذه الدورة. وخفض البنك المركزي سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة إلى نطاق 4.5% إلى 4.75% في اجتماع الأسبوع الماضي. واعتبارًا من سبتمبر، توقع المسؤولون انخفاض السعر إلى 2.9% في عام 2026، لكن المستثمرين يرون الآن أنه سيظل مرتفعًا عند 3.9%.

وخلال جلسة أسئلة وأجوبة، قال باول إنه في حين قد يبدأ موظفو بنك الاحتياطي الفيدرالي في الحيرة بشأن التأثير المحتمل للرسوم الجمركية ومقترحات الحملة الأخرى من ترامب، فإن الأمر سيستغرق بعض الوقت لفهمه، ولن يصبح واضحًا حتى تتم الموافقة على قوانين أو مراسيم إدارية جديدة أو إصدارها، وقال باول "الإجابة لن تكون واضحة حتى نرى السياسات الفعلية. لا أريد التكهن... لا يزال أمامنا أشهر قبل أن نصل إلى الإدارة الجديدة".

ومع ذلك، أشار إلى أن الظروف الاقتصادية الآن مختلفة عما كانت عليه عندما بدأ ترامب ولايته الأولى قبل ثماني سنوات، عندما كان هناك انخفاض في التضخم وانخفاض في النمو وانخفاض في الإنتاجية، وقال باول إن الارتفاع الأخير في الهجرة، على سبيل المثال، "ساهم في توسعة الاقتصاد" في وقت نقص العمالة بعد الوباء، وعلى نطاق أوسع، وأضاف باول، عقب الانتخابات التي جرت الأسبوع الماضي والتي ربما تكون قد تحولت إلى تصورات الناخبين للمشاكل الاقتصادية التي تعاني منها البلاد، إن الوضع الحالي "جيد بشكل ملحوظ".

وتشمل نقاط القوة في الاقتصاد معدل بطالة منخفض يبلغ 4.1%، ونمو بمعدل سنوي "قوي" يبلغ 2.5%، وهو ما يظل أعلى من تقديرات بنك الاحتياطي الفيدرالي لإمكاناته الأساسية، وإنفاق المستهلكين المدفوع بارتفاع الدخل المتاح، والاستثمار التجاري المتزايد، ومع ذلك، تظل مقاييس التضخم الرئيسية أعلى من المستوى المستهدف.

لم يتم إصدار مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أكتوبر بعد، لكن باول قال إن البيانات الأخيرة التي تغذيها تشير إلى أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي باستثناء تكاليف الغذاء والطاقة ارتفع بمعدل 2.8% في الشهر الماضي - وهو ما يمثل الشهر الرابع على التوالي الذي يتوقف فيه التقدم في التضخم بهذا المقياس، ويستخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي قراءة نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسية لتحديد هدف التضخم البالغ 2% - وقال باول إن هذا الرقم كان على الأرجح حوالي 2.3% في أكتوبر/تشرين الأول - في حين يعتبر المقياس "الأساسي" دليلا على اتجاه التضخم الأساسي.

لا يزال المتعاملون يتوقعون أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية أخرى في اجتماعه يومي 17 و18 ديسمبر، وقال باول إن البنك المركزي لا يزال لديه ثقة في استمرار تباطؤ التضخم، ولكن صناع القرار يظلون أيضا على أهبة الاستعداد.